通脹法案背景下美國(guó)裝機(jī)快速增長(zhǎng)：2023年，美國(guó)公共事業(yè)新增太陽(yáng)能裝機(jī)26.4GW,同比增長(zhǎng)46.3%，12月新增裝機(jī)6.85GW，同比增長(zhǎng)96%。

清關(guān)加速，供應(yīng)鏈逐步改善：在供應(yīng)鏈問(wèn)題改善、IRA法案落地以及PPA需求強(qiáng)勁的影響下，美國(guó)大型光伏項(xiàng)目需求迎來(lái)復(fù)蘇。

太陽(yáng)能已成美國(guó)新增電力裝機(jī)主力：2023Q1-Q3美國(guó)新增電力裝機(jī)中，光伏占比達(dá)到48%。未來(lái)太陽(yáng)能將成為美國(guó)電力供應(yīng)的主力軍。隨著美國(guó)加息周期結(jié)束，預(yù)計(jì)地面電站將迎來(lái)新的裝機(jī)潮。

2024年美國(guó)光伏裝機(jī)有望超過(guò)50GW。根據(jù)美國(guó)能源署報(bào)告，2023年美國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電量占全部發(fā)電量的4%，2024年將增至6%，2025年約7%。預(yù)計(jì)2024年新增公共事業(yè)伏裝機(jī)量36.4GW，推算戶(hù)用及工商業(yè)光伏裝機(jī)量占1/3，則美國(guó)2024年光伏裝機(jī)將有望超過(guò)50GW。

美國(guó)光伏組件價(jià)格顯著高于其他市場(chǎng)。2023年全球光伏組件產(chǎn)能快速擴(kuò)張，組件價(jià)格快速下降。美國(guó)市場(chǎng)價(jià)格受影響相對(duì)較小，主要原因是貿(mào)易壁壘阻礙組件進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，使得美國(guó)市場(chǎng)供需偏緊。

2023年美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口組件占比不到0.1%，從東南亞進(jìn)口組件80%以上，其余主要以印度，土耳其為主，美國(guó)本土供應(yīng)組件量很少。美國(guó)市場(chǎng)組件價(jià)格顯著高于中國(guó)市場(chǎng)，以2024年1月價(jià)格為例，美國(guó)組件價(jià)格是中國(guó)組件的2倍以上。

美國(guó)電池進(jìn)口數(shù)量有望提升。IRA法案給予光伏企業(yè)高額補(bǔ)貼，單一組件環(huán)節(jié)0.07美元/W,一體化組件0.16美元/W。IRA法案頒布后，美國(guó)本土組件成本從2022年8GW增長(zhǎng)到2023年12GW，根據(jù)伍德麥肯茲的統(tǒng)計(jì)，到2026年，已經(jīng)宣稱(chēng)的美國(guó)組件產(chǎn)能將達(dá)到123.5GW,但是從計(jì)劃，實(shí)際執(zhí)行到落地過(guò)程中存在融資，制造經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，技術(shù)和原材料等種種困難，預(yù)計(jì)只有48%的組件產(chǎn)能能夠投產(chǎn)，大概64GW。

組件和電池產(chǎn)能存在缺口，由于組件投資相對(duì)較少，技術(shù)難度低，美國(guó)本土新增光伏產(chǎn)能多以組件為主，電池產(chǎn)能落地較為困難。預(yù)計(jì)2024年美國(guó)組件與電池的缺口將達(dá)到30GW,預(yù)計(jì)未來(lái)美國(guó)進(jìn)口電池的比例將會(huì)提升。

文章來(lái)源：興業(yè)證券

分析師：王帥/余靜文/楊森

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