近期，多家儲能企業(yè)陸續(xù)披露2025年中報業(yè)績預告。從核心財務數(shù)據(jù)來看，15家儲能相關企業(yè)整體呈現(xiàn)出積極回暖的態(tài)勢。

部分企業(yè)憑借市場機遇與自身優(yōu)勢實現(xiàn)業(yè)績增長，而小部分企業(yè)仍在虧損邊緣掙扎，但也不乏減虧的積極信號。

據(jù)集邦光儲觀察不完全統(tǒng)計，其中有12家企業(yè)在2025年上半年處于盈利狀態(tài)，包括科陸電子、橫店東磁、禾望電氣、南網(wǎng)儲能、蔚藍鋰芯、林洋能源、駱駝股份、遠東股份、海得控制、普路通、協(xié)鑫能科、豪鵬科技；3家處于虧損狀態(tài)，包括智光電氣、晶澳科技、協(xié)鑫集成。

具體如下圖：

這些儲能企業(yè)在賺錢

在盈利增長方面，以下幾家企業(yè)表現(xiàn)亮眼：

• 科陸電子：海外訂單驅(qū)動業(yè)績反轉(zhuǎn)

科陸電子在2025年上半年迎來重大轉(zhuǎn)機，預計歸母凈利潤為1.75億元至2.25億元，成功扭虧為盈?？鄯莾衾麧欘A計在1.3億元至1.65億元，同樣實現(xiàn)扭虧。

業(yè)績增長主要得益于海外儲能訂單的陸續(xù)交付，推動營業(yè)收入顯著增長。近年來，儲能業(yè)務已成為科陸電子的核心增長極。自2021年儲能業(yè)務營收2.33億元起，至2024年已飆升至14.56億元，三年間增長逾5倍。

2025年1月，科陸中標中廣核新能源10.5GWh儲能系統(tǒng)框架采購，為后續(xù)儲能業(yè)務增長奠定堅實基礎。隨著海外市場持續(xù)拓展與訂單落地，科陸電子有望在儲能領域進一步鞏固地位，實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長。

• 橫店東磁：多業(yè)務協(xié)同推動高增長

橫店東磁上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，預計上半年扣非凈利潤達10.2億元至11.1億元，同比增長69.4%至84.3%，得益于其在鐵氧體磁性材料領域龍頭地位鞏固、光伏產(chǎn)業(yè)海外產(chǎn)能釋放及鋰電池業(yè)務在小動力市場的拓展。

磁材產(chǎn)業(yè)方面，其鐵氧體磁性材料龍頭地位穩(wěn)固，市占率進一步提升。光伏產(chǎn)業(yè)受益于全球光伏裝機的韌性增長，公司穩(wěn)步推進國際化戰(zhàn)略，海外產(chǎn)能憑借差異化布局實現(xiàn)滿產(chǎn)釋放，持續(xù)強化差異化競爭策略，海內(nèi)外出貨量持續(xù)提升。鋰電產(chǎn)業(yè)聚焦小動力多領域應用市場，在高稼動率下保持良好市場拓展態(tài)勢。

三大業(yè)務板塊協(xié)同發(fā)展，推動公司上半年經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。

• 南網(wǎng)儲能：新型儲能項目推進加速

南網(wǎng)儲能上半年扣非凈利潤為8.08億元，同比上升27.38%，主要源于調(diào)峰水電廠來水增加帶動發(fā)電量提升，以及新型儲能項目的推進。

綜合來看，高增速企業(yè)，如豪鵬科技、科陸電子，主要依賴海外訂單爆發(fā)、技術突破和成本優(yōu)化。部分穩(wěn)健增長企業(yè)，如橫店東磁、駱駝股份，受益于多業(yè)務協(xié)同及傳統(tǒng)優(yōu)勢市場擴張。

從行業(yè)發(fā)展來看，受政策搶裝、海外需求、產(chǎn)能釋放等因素的影響，上述企業(yè)增長均與儲能行業(yè)整體回暖密切相關，但具體各家驅(qū)動因素因業(yè)務布局不同而有所差異。

部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)。晶澳科技雖仍處于虧損狀態(tài)，但上半年減虧明顯。智光電氣也因公司儲能業(yè)務持續(xù)增長，處減虧狀態(tài)。而協(xié)鑫集成則由盈轉(zhuǎn)虧，面臨著業(yè)務轉(zhuǎn)型與市場競爭的雙重壓力。

集邦光儲觀察梳理后發(fā)現(xiàn)，從上半年業(yè)績看，儲能企業(yè)在政策驅(qū)動、市場需求增長以及技術迭代的大背景下，正經(jīng)歷著結(jié)構(gòu)調(diào)整與業(yè)績重塑的關鍵時期。抓住海外需求、技術迭代的企業(yè)持續(xù)領跑，而依賴單一業(yè)務、未及時應對價格戰(zhàn)的企業(yè)仍承壓。

15家企業(yè)中報業(yè)績預告

1.科陸電子

科陸電子預計2025年上半年營業(yè)收入為25億元至26億元，同比增長30.82%到36.05%；上半年實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1.3億元至1.65億元，同比增長220.48%-252.92%，同比2024上半年扭虧為盈。

業(yè)績變動原因：報告期內(nèi)，隨著海外儲能訂單陸續(xù)交付，營業(yè)收入同比增長。2024年上半年因埃及鎊匯率大幅下跌產(chǎn)生匯兌損失人民幣10,364.02萬元，本報告期埃及鎊匯率相對平穩(wěn)，財務費用同比減少。

2.橫店東磁

橫店東磁2025年上半年經(jīng)營業(yè)績較去年同期實現(xiàn)了較大幅度的增長。預計上半年實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為盈利102,000萬元至111,000萬元。

業(yè)績變動原因：

（1）磁材產(chǎn)業(yè)：公司鐵氧體磁性材料龍頭地位鞏固，市占率進一步提升；橫向和縱向布局的多個新產(chǎn)品和器件，市場拓展初見成效；通過組織變革和數(shù)智化布局，進一步提升了運營效率。

（2）光伏產(chǎn)業(yè)：在政策影響下中國新增光伏裝機保持較高速增長，相應帶動了全球光伏裝機的韌性增長。公司穩(wěn)步推進深度國際化，海外產(chǎn)能憑借差異化布局，疊加自身產(chǎn)品的技術和品質(zhì)優(yōu)勢實現(xiàn)了滿產(chǎn)釋放；持續(xù)強化差異化競爭策略，海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)市場的出貨量持續(xù)提升，并延伸參與提供下游應用的方案解決；各生產(chǎn)基地通過嚴控制造成本、突破產(chǎn)量極限、提升電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率和組件平均功率等措施，進一步提升了產(chǎn)品的競爭力。

（3）鋰電產(chǎn)業(yè)：聚焦小動力多領域應用市場，公司在高稼動率下，保持了較好的市場拓展。

3.禾望電氣

禾望電氣預計2025年半年度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.2億元到2.41億元，同比增加34.91%到47.79%。

業(yè)績變動原因：主要系新能源業(yè)務增長。

4.南網(wǎng)儲能

南網(wǎng)儲能2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入32.83億元，同比增長12.77%；扣非凈利潤8.08億元，同比增長27.38%。

根據(jù)南網(wǎng)儲能公布的部分經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，調(diào)峰水電收入同比增加23.05%，主要原因是調(diào)峰水電廠來水同比增加，發(fā)電量同比增加；2025年上半年，新型儲能收入同比增長28.87%，主要原因是新增云南丘北儲能電站投產(chǎn)。

5.智光電氣

智光電氣預計2025年上半年扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤虧損4,500萬元-6,000萬元，同比減虧0.93%-25.70%。

業(yè)績變動原因：本報告期業(yè)績同比減虧主要是公司儲能業(yè)務持續(xù)增長。由于智光電氣參股的南方電網(wǎng)綜合能源股份有限公司和杭州廣立微電子股份有限公司股權在2024年下半年大部分已經(jīng)處置，本期公允價值變動損失比去年同期減少。

6.蔚藍鋰芯

蔚藍鋰芯預計2025年上半年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤盈利31,800萬元–37,800萬元，同比上漲156.05%-204.36%。

業(yè)績變動原因：蔚藍鋰芯各項業(yè)務均保持良好的運營態(tài)勢，尤其是鋰電池業(yè)務，出貨量持續(xù)增加，帶動業(yè)績同比增長。同時，LED芯片業(yè)務業(yè)績貢獻也較2024年上半年明顯增加。

7.林洋能源

林洋能源預計2025年半年度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為27,500萬元到33,500萬元，與上年同期相比，將減少23,076.27萬元到29,076.27萬元，同比減少40.79%到51.39%。

業(yè)績變動原因：新能源板塊受光伏行業(yè)周期性波動影響，公司新能源電站BT項目尚處于建設期，相關銷售收入暫未確認；同時，光伏電池片市場價格階段性下行致盈利空間承壓；電力市場化交易結(jié)算電價受規(guī)則調(diào)整存在階段性波動，對收益穩(wěn)定性產(chǎn)生一定影響。

儲能板塊，上半年，由于國內(nèi)行業(yè)競爭持續(xù)激烈，公司聚焦提質(zhì)增效經(jīng)營策略，深耕優(yōu)質(zhì)合作資源，項目規(guī)模階段性調(diào)整。上述因素共同對公司營業(yè)收入及凈利潤形成一定影響。

8.晶澳科技

晶澳科技預計2025年半年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損18.6億元—23.6億元。

業(yè)績變動原因：上半年內(nèi)，晶澳科技持續(xù)深化市場拓展，加速推進國際化布局，并依托于技術領先優(yōu)勢，電池組件出貨量維持行業(yè)領先地位。然而受近年來光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放導致階段性供需失衡的影響，行業(yè)競爭持續(xù)加劇，各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品價格對比同期整體承壓下行，同時國際貿(mào)易保護政策加劇，導致公司組件銷售均價和盈利能力同比下降，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)階段性虧損。

9.駱駝股份

駱駝股份預計2025年上半年扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為3.76億元到4.449億元之間，同比增加10%到30%。

業(yè)績變動原因：今年上半年，公司主營業(yè)務產(chǎn)品汽車低壓電池銷量同比增加，尤其是汽車低壓鋰電池銷量大幅提升，帶動經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長；同時，公司通過優(yōu)化管理流程，不斷提高經(jīng)營效率，期間費用率同比下降以及匯兌收益增加等均對凈利潤的提升帶來正面影響。

此外，今年上半年，資本市場情況較同期好轉(zhuǎn)，公司投資項目公允價值同比增加；同時，報告期內(nèi)完成抵償債務的股權資產(chǎn)過戶導致投資收益同比增加。

10.遠東股份

遠東股份預計2025年半年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為10,000萬元到18,000萬元。

業(yè)績變動原因：

（1）智能纜網(wǎng)：營收規(guī)模和利潤持續(xù)提升，受益于公司持續(xù)聚焦戰(zhàn)略客戶、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)/服務及商業(yè)模式、加強成本管控、優(yōu)員增效、降本增效。

（2）智能電池：營收規(guī)模持續(xù)提升、利潤持續(xù)大幅減虧，受益于戰(zhàn)略客戶合作持續(xù)加強、產(chǎn)能利用率大幅提升、戶儲/工商儲/源網(wǎng)側(cè)等儲能項目持續(xù)落地、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)/服務及商業(yè)模式、加強成本管控、優(yōu)員增效、降本增效。

（3）智慧機場：營收規(guī)模和利潤持續(xù)提升，受益于訂單同比大幅增長并快速交付、強化項目精益管理、降本增效。

11.海得控制

海得控制預計2025年半年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損470萬元-700萬元。

業(yè)績變動原因：報告期內(nèi)，海得控制營業(yè)收入同比有較大幅度上升，并實現(xiàn)了扭虧為盈。主要原因系公司新能源業(yè)務收入同比有所增加。公司在保證訂單交付能力的前提下，通過在研發(fā)、運營和管理端的資源整合，適度調(diào)整投資規(guī)模和進度，落實各項降本增效的措施，費用同比減少。公司數(shù)字化業(yè)務季間雖有波動，但總體平穩(wěn)。

12.普路通

普路通預計2025年上半年扣非凈利潤為2500萬元至3400萬元，同比扭虧為盈。

業(yè)績變動原因：普路通預計2025年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)扭虧為盈，主要原因包括：一是公司持續(xù)拓展新能源業(yè)務，實現(xiàn)了收入增長；二是公司全面加強應收款項催收力度，回款情況持續(xù)向好，歷史應收款項的回收沖減了前期計提的減值準備。

13.協(xié)鑫能科

協(xié)鑫能科預計2025年上半年扣非凈利潤為43,000萬元－50,000萬元，比上年同期增長55.55%－80.87%。

業(yè)績變動原因：報告期內(nèi)，協(xié)鑫能科能源服務業(yè)務收入及利潤同比大幅提升。同時，協(xié)鑫能科下屬風電、燃機熱電等存量電廠本期業(yè)績同比也有所提升。

14.豪鵬科技

豪鵬科技預計2025年上半年營業(yè)收入為26.8億元至28億元，同比增長15.72%至20.90%；上半年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為7,000萬元–8,200萬元，比比上年同期增長308.80%–378.88%。

業(yè)績變動原因：本報告期內(nèi)，公司以產(chǎn)品創(chuàng)新與技術突破為支點，持續(xù)深化與頭部戰(zhàn)略大客戶的合作，加速高價值市場份額滲透，推動核心業(yè)務出貨量穩(wěn)步提升，從源頭有效保障了營業(yè)收入的高質(zhì)量增長。同時，隨著公司產(chǎn)能歸集整合完成，資源共享的協(xié)同效應逐步釋放。

在AI+端側(cè)硬件加速滲透的產(chǎn)業(yè)浪潮中，公司“All in AI”的前瞻性戰(zhàn)略布局已逐步進入成果轉(zhuǎn)化期。目前，公司的AI戰(zhàn)略布局已開始初步轉(zhuǎn)化為業(yè)務增長新動力，并將為未來發(fā)展注入強勁動力。

公司始終堅持服務于全球戰(zhàn)略客戶，下游應用領域廣泛，終端客戶涵蓋眾多世界五百強和細分行業(yè)頭部品牌商，持續(xù)為全球市場提供高安全性產(chǎn)品與優(yōu)質(zhì)服務。

15.協(xié)鑫集成

協(xié)鑫集成預計2025年上半年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損27,000萬元至36,000萬元。

業(yè)績變動原因：受產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡影響，組件終端價格處于低位，組件毛利率同比下滑，行業(yè)主鏈環(huán)節(jié)普遍出現(xiàn)虧損。面對行業(yè)競爭加劇，公司加強市場開拓，實現(xiàn)上半年央國企大型招投標項目中標規(guī)模位居行業(yè)第三，組件出貨量同比大幅增長；持續(xù)加強精細化管理、極致降本增效，自產(chǎn)電池及組件非硅成本、產(chǎn)能利用率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率行業(yè)領先，提升經(jīng)營效益，收窄虧損幅度。

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