2025年，全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入深度調(diào)整期。經(jīng)歷前幾年的狂熱擴(kuò)張后，一場(chǎng)由嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩引發(fā)的殘酷洗牌正席卷全產(chǎn)業(yè)鏈。硅料、硅片、電池片、組件四大環(huán)節(jié)均承壓運(yùn)行，產(chǎn)能出清與技術(shù)迭代成為貫徹全年的主線，行業(yè)在陣痛中尋找新的平衡點(diǎn)。

硅料：深陷過(guò)剩泥潭，價(jià)格L型筑底

2025年多晶硅市場(chǎng)仍深陷產(chǎn)能過(guò)剩泥潭，TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年多晶硅有效產(chǎn)能約為295萬(wàn)噸，產(chǎn)量約130萬(wàn)噸，供需嚴(yán)重錯(cuò)配主要在于需求增速放緩疊加前期過(guò)度建設(shè)。在投產(chǎn)即虧損的大環(huán)境下，新產(chǎn)能建設(shè)概率性延遲甚至取消，海外產(chǎn)能方面，阿曼聯(lián)合進(jìn)展或不及預(yù)期。

圖：2022-2029年全球硅料產(chǎn)能產(chǎn)量變化趨勢(shì)，Unit:萬(wàn)噸

價(jià)格方面，TrendForce集邦咨詢分析師指出，2025年多晶硅價(jià)格呈現(xiàn)高開(kāi)低走的趨勢(shì)。一季度行業(yè)在3.5-4.5萬(wàn)元/噸的成本線下減產(chǎn)自救，短暫的春節(jié)后反彈被高庫(kù)存和疲軟需求迅速撲滅；二季度需求旺季落空，引發(fā)價(jià)格“二次探底”，6月初下探至3.3-3.4萬(wàn)元/噸。三季度將陷入“行業(yè)減產(chǎn)”與“低成本產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)”的拉鋸戰(zhàn)，價(jià)格在3.0-3.5萬(wàn)元/噸的狹窄區(qū)間內(nèi)震蕩；四季度雖有年末裝機(jī)需求支撐，但價(jià)格回暖的前提是過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)質(zhì)性出清。全年價(jià)格難現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，更可能呈漫長(zhǎng)L型筑底，現(xiàn)金流成為企業(yè)存活關(guān)鍵。

硅片：產(chǎn)能首現(xiàn)收縮，N型與大尺寸主導(dǎo)

TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年硅片產(chǎn)能從2024年的1153GW下降至1088GW，同比減少5.6%。這是近四年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，宣告行業(yè)從“增量擴(kuò)張”進(jìn)入“存量博弈”的產(chǎn)能出清階段。

圖：2022-2029年全球硅片產(chǎn)能、產(chǎn)出變化趨勢(shì)分析Unit：GW，%

產(chǎn)能出清的背后，是技術(shù)迭代與尺寸升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)。

在技術(shù)路線上，2025年N型硅片滲透率超九成，P型硅片正式退出主流舞臺(tái)。

在尺寸方面，2025年大尺寸硅片占比進(jìn)一步提升，210及210R尺寸合計(jì)占比近60%。其中，210RN版型憑借功率優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)分布式搶裝潮推動(dòng)下，滲透率加速提升，2025Q1排產(chǎn)占比已近50%。隨著210RN電池需求在2025Q2開(kāi)始大規(guī)模放量及G10L尺寸的迭代升級(jí)，210及210R尺寸產(chǎn)品的滲透率將持續(xù)上升。

圖：2022-2030年不同尺寸硅片產(chǎn)能占比趨勢(shì)，Unit：%

電池片：技術(shù)分化明顯，成本與創(chuàng)新成突圍關(guān)鍵

2025年下半年，電池片環(huán)節(jié)仍面臨價(jià)格壓力，技術(shù)領(lǐng)先與現(xiàn)金流穩(wěn)定成為企業(yè)突圍的重點(diǎn)。TrendForce集邦咨詢預(yù)計(jì)，2025年年底電池片產(chǎn)能約1157GW，其中N型電池片產(chǎn)能約1172GW，占比約96%。

圖：2022-2030年全球電池片產(chǎn)能發(fā)展趨勢(shì)，單位：GW

TOPCon：憑借綜合優(yōu)勢(shì)仍居主導(dǎo)地位，預(yù)計(jì)到2025年年底，TOPCon電池產(chǎn)能約967GW（占比83%），產(chǎn)出約580GW（占比85%）。在電池片環(huán)節(jié)持續(xù)虧損背景下，頭部廠商通過(guò)0BB、邊緣鈍化等精細(xì)化升級(jí)維持優(yōu)勢(shì)，中小廠商則面臨整合或關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)。

HJT：因成本相對(duì)較高，滲透率提升困難，預(yù)計(jì)到2025年年底，HJT電池產(chǎn)能約74GW（占比6.4%），產(chǎn)出約19GW（占比2.7%）。其突破關(guān)鍵在于銀包銅漿料、0BB等金屬化降本技術(shù)導(dǎo)入。

BC：在2025年迎來(lái)快速發(fā)展，產(chǎn)能約83GW（占比7.1%），產(chǎn)出約60GW（占比9%）。在隆基、愛(ài)旭等頭部企業(yè)的推動(dòng)下，BC電池加速放量。隆基計(jì)劃2025年底前建成約70GW HPBC產(chǎn)能，愛(ài)旭股份的三大基地建設(shè)也在穩(wěn)步推進(jìn)。BC憑借轉(zhuǎn)換效率優(yōu)勢(shì)，在分布式與高端市場(chǎng)（尤其歐洲）具有差異化優(yōu)勢(shì)。

組件：競(jìng)爭(zhēng)格局重塑，全球布局迎新變

組件環(huán)節(jié)在2025年告別“規(guī)模擴(kuò)張”時(shí)代，進(jìn)入深度整合期。TrendForce集邦咨詢預(yù)計(jì)，2025年組件產(chǎn)能達(dá)1343GW，產(chǎn)出675GW，產(chǎn)能擴(kuò)張周期終結(jié)，未來(lái)三年組件產(chǎn)能的CAGR將大幅下降。

圖：2022-2029年組件產(chǎn)能、產(chǎn)量發(fā)展趨勢(shì)（GW）

在競(jìng)爭(zhēng)格局方面，價(jià)格戰(zhàn)常態(tài)化，同質(zhì)化產(chǎn)品利潤(rùn)被壓縮；市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升，擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)、規(guī)模效應(yīng)、品牌渠道和穩(wěn)健財(cái)務(wù)狀況的頭部一體化企業(yè)將在洗牌中擴(kuò)大份額；企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略重心從“擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)增效”，核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新、成本控制以及全球化市場(chǎng)布局上。

技術(shù)路線上，TOPCon主導(dǎo)，BC、HJT雙翼并行。TOPCon組件以77.1%的市占率主導(dǎo)市場(chǎng)，產(chǎn)出521GW；HJT產(chǎn)出38GW、BC產(chǎn)出47GW，合計(jì)占12.5%的市場(chǎng)份額。其中BC組件成為上半年“黑馬”，招標(biāo)規(guī)模突破2GW；HJT組件需求顯現(xiàn)疲態(tài)。除此之外，大尺寸組件占比突破95%，210及210R合計(jì)占比83.8%，166及以下小尺寸組件基本退出市場(chǎng)。雙面組件滲透率在2025年或有所回落，預(yù)計(jì)占比71%左右。

海外布局迎來(lái)“地理大洗牌”。傳統(tǒng)東南亞制造基地風(fēng)光不再，美國(guó)、印度崛起成為新的增長(zhǎng)核心，中東（土耳其、埃及、沙特阿拉伯）成為新興力量。海外產(chǎn)能布局趨向多極化、區(qū)域化，貿(mào)易壁壘、激勵(lì)政策成為企業(yè)投資決策的關(guān)鍵考量。

圖：2022-2030年海外組件產(chǎn)能發(fā)展趨勢(shì)（GW）

整體來(lái)看，2025年光伏產(chǎn)業(yè)鏈在產(chǎn)能過(guò)剩的重壓下，各環(huán)節(jié)正經(jīng)歷深刻的調(diào)整與變革。對(duì)于企業(yè)而言，成本控制、技術(shù)創(chuàng)新與全球化布局將成穿越周期的關(guān)鍵，而產(chǎn)業(yè)鏈的真正健康平衡，仍需等待過(guò)剩產(chǎn)能的實(shí)質(zhì)性出清與需求的階段性復(fù)蘇。

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