2018年10月28 日，保利協(xié)鑫6萬噸多晶硅料產能投放；10月30日，商務部公告于2018年 11月1日起終止實施對原產于歐盟的進口太陽 能多晶硅反傾銷措施以及反補貼措施；10月 31日，通威包頭一期2.5萬噸多晶硅料產能投產，樂山一期2.5萬噸多晶硅料預計將于12月投產。 新增多晶硅料產能投放與對歐進口多晶硅料雙反取消，國內多晶硅料供應 量大幅增長。

國內多晶硅料產能持續(xù)擴張，先進產能成本優(yōu)勢顯著

2013年以來，政府積極支持國內光伏行業(yè)發(fā)展，國內光伏裝機快速增長，下游需求帶動我國多晶硅料廠商擴產，截至2017年底我國多晶硅料有效產能達到27.6萬噸/年，同比增長 31.4%，能夠滿足超過50GW硅片多晶硅原材料供應。多晶硅料企業(yè)通過技術進步持續(xù)降低電耗、硅 粉等原材料成本，并通過提升產線自動化水平降低人力成本，目前多晶硅料新建產能（新特能源、大全新能源等）多數(shù)布局在內蒙古、新疆等低電價地區(qū)，較原有產能（江西賽維、徐州協(xié)鑫等）具有明顯價格優(yōu)勢。

對歐洲多晶硅料雙反取消，多晶硅料環(huán)節(jié)競爭加劇

歐洲多晶硅料生產技術成熟、品質較高，一度占據(jù)國內主要市場份額，2014年起，我國商務部對歐洲進口多晶硅料征收合計約43%雙反稅率。 截至2017年底，我國多晶硅料下游硅片產量占全球產量比重超過90%， 產量達到 87GW，多晶硅料需求較大，當年進口多晶硅料15.7萬噸，德國瓦克占比達到30%，顯示歐洲多晶硅料較強市場認可度與競爭力。我們 認為，高達43%的雙反稅率取消，將加強歐洲成熟硅料廠商市場競爭力， 增加國內優(yōu)質多晶硅料供給，加劇國內多晶硅料市場競爭。

行業(yè)需求未有明顯回暖，多晶硅料價格或進一步下調

受“531”新政影響，單三季度光伏新增裝機約10GW ，較2017年同期下滑接近40%。由于下游裝機需求未見明顯回暖，多晶硅料環(huán)節(jié)價 格6月至今下降超過20%。進入四季度，保利協(xié)鑫、通威股份合計約12萬噸新增產能已開始陸續(xù)投放，預計至年底國內多晶硅料產能將超過35萬噸，滿足超過80GW 硅片生產需求。新投放產能屬于優(yōu)質產能，具備成本（電價成本）以及品質優(yōu)勢（滿足單晶硅片生產需求），在整體行業(yè) 需求未見明顯好轉背景下，多晶硅環(huán)節(jié)或將加速老舊產能出清，價格調整加速。