2022年以來(lái)，受到地緣沖突下各國(guó)相互制約的影響，歐洲陷入能源緊缺局面，天然氣價(jià)格高位運(yùn)行帶動(dòng)電價(jià)快速上漲，根據(jù)可再生能源交易基礎(chǔ)設(shè)施提供商Level Ten Energy的數(shù)據(jù)，2022年可再生能源購(gòu)電協(xié)議新簽價(jià)格最高超過(guò)65歐元/MWh，相比往年約45歐元/MWh的價(jià)格中樞有明顯漲幅，高電價(jià)使得2022年歐洲戶(hù)用儲(chǔ)能裝機(jī)躍升。

高電價(jià)促使歐洲戶(hù)用儲(chǔ)能新增裝機(jī)翻倍增長(zhǎng)

在此背景下，得益于高電價(jià)差帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)性提升，歐洲戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性大幅提升，我們?cè)?.6歐元/kWh的居民電價(jià)水平下測(cè)算（假設(shè)貸款比率50%，貸款利率3.60%，光伏系統(tǒng)成本2.50歐元/W，儲(chǔ)能系統(tǒng)1.00歐元/W，不考慮峰谷價(jià)差），戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)IRR可達(dá)到18.52%，投資回報(bào)周期約5.04年，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性明顯且優(yōu)于純光伏系統(tǒng)，若進(jìn)一步考慮峰谷價(jià)差，戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性則還有望進(jìn)一步提升。因此，歐洲戶(hù)用儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模在2022年開(kāi)啟翻倍式增長(zhǎng)，在2021年新增裝機(jī)約2.29GWh的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2022年歐洲有望實(shí)現(xiàn)接近7GWh的新增戶(hù)用儲(chǔ)能裝機(jī)，同比增長(zhǎng)近200%。

圖：歐洲戶(hù)用儲(chǔ)能新增裝機(jī)量

采取緊急市場(chǎng)干預(yù)，歐洲政府征收“暴利稅”干預(yù)電價(jià)

為限制電價(jià)無(wú)節(jié)制上漲，歐洲政府采取行動(dòng)限制電價(jià)，2022年9月歐盟發(fā)布緊急干預(yù)能源價(jià)格預(yù)案。暴利稅是針對(duì)特定行業(yè)或公司的超高利潤(rùn)征收較高的稅率，目的是重新分配某領(lǐng)域的超額利潤(rùn)，為社會(huì)公益籌集資金。

為應(yīng)對(duì)能源危機(jī)，歐盟已同意對(duì)能源公司征收暴利稅，具體實(shí)施方案將由各成員國(guó)自行決定。截至2022年12月，歐洲已有16個(gè)國(guó)家地區(qū)推進(jìn)暴利稅征收政策。

圖：歐洲各國(guó)暴利稅征收稅率

天然氣價(jià)格下行，歐洲批發(fā)電價(jià)回落

當(dāng)前，隨著天然氣價(jià)格下行，帶動(dòng)歐洲批發(fā)電價(jià)暫時(shí)回落，但天然氣供需關(guān)系或許導(dǎo)致氣價(jià)無(wú)法長(zhǎng)期維持低位。自2022年9月以來(lái)，根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣價(jià)格從70.04美元/百萬(wàn)英熱單位的峰值進(jìn)入下降通道，2022年12月，其價(jià)格已降至36.04美元/百萬(wàn)英熱單位，但仍是2020年同期天然氣價(jià)格的6倍有余。

圖：2020-2022年歐洲天然氣商品價(jià)格

天然氣價(jià)格的有效控制是當(dāng)?shù)卣e極增加儲(chǔ)量、限制用量的結(jié)果，從當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，歐洲天然氣危機(jī)似乎已經(jīng)逐步得到解決。但結(jié)合2022年歐洲27國(guó)天然氣消耗量數(shù)據(jù)觀察，2022年1-11月，歐洲27國(guó)各月天然氣消耗量同比下滑幅度從-5%到-27%不等，除去暖冬天氣影響，供給緊張、價(jià)格高企以及政府對(duì)用電量的控制也在一定程度上抑制了當(dāng)?shù)靥烊粴庑枨?，部分與天然氣相關(guān)的生產(chǎn)生活活動(dòng)并非處在正常開(kāi)展?fàn)顟B(tài)，因此這一價(jià)格的回落或許并不能夠反映歐洲天然氣的真實(shí)供需關(guān)系。

盡管氣價(jià)回落和暴利稅限制有利于降低批發(fā)電價(jià)，但居民電價(jià)仍由供需關(guān)系決定。歐洲市場(chǎng)不同于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，居民電價(jià)走勢(shì)依然由供需關(guān)系決定。如若電價(jià)上限政策削弱了企業(yè)發(fā)電經(jīng)濟(jì)性與積極性，或天然氣供應(yīng)量無(wú)法滿(mǎn)足正常發(fā)電消耗，電力市場(chǎng)將呈現(xiàn)出供不應(yīng)求狀態(tài)。

在此背景下，即便成本端得到有效控制，歐洲居民用電的價(jià)格或仍將在市場(chǎng)化交易的規(guī)則下出現(xiàn)進(jìn)一步上浮，居民電價(jià)與批發(fā)電價(jià)價(jià)差或從當(dāng)前0.2-0.3歐元/kWh的基準(zhǔn)上拉大，終端電價(jià)或仍處在0.4歐元/kWh以上的較高水平。

氣價(jià)回落、暴利稅限制，并未抑制歐洲戶(hù)用儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性

在晚間用電量占比60%，貸款比率50%，貸款利率3.60%，光伏系統(tǒng)成本2.50歐元/W，儲(chǔ)能系統(tǒng)成本1.00歐元/W，不考慮峰谷價(jià)差的前提假設(shè)下，對(duì)歐洲戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行了彈性測(cè)算，發(fā)現(xiàn)在0.40歐元/kWh及以上的居民用電價(jià)格水平下，光儲(chǔ)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性已開(kāi)始超越純光伏系統(tǒng)，IRR達(dá)到6.5%，投資回報(bào)周期約10.28年，若進(jìn)一步考慮峰谷價(jià)差，戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性則還有望進(jìn)一步提升。

在此基礎(chǔ)上，上述暴利稅政策與天然氣價(jià)格回落等因素并不影響歐洲家庭安裝戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性。測(cè)算表明，光儲(chǔ)系統(tǒng)在0.4歐元/kWh的終端電價(jià)水平上仍具備經(jīng)濟(jì)性，當(dāng)?shù)匦枨蟾咴鲩L(zhǎng)趨勢(shì)仍有望延續(xù)。

圖：歐洲戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)投資回收期與IRR彈性測(cè)算

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2023年歐洲戶(hù)用儲(chǔ)能裝機(jī)量有望實(shí)現(xiàn)13GWh，同比增速接近翻倍。

在經(jīng)歷過(guò)歐洲能源危機(jī)后，居民已經(jīng)形成對(duì)戶(hù)用光儲(chǔ)系統(tǒng)的認(rèn)知和消費(fèi)習(xí)慣，戶(hù)用儲(chǔ)能滲透率有望繼續(xù)提升。此外，在政策層面，德國(guó)減免戶(hù)用儲(chǔ)能增值稅、意大利儲(chǔ)能稅收抵免額度退坡等利好亦將持續(xù)支持需求快速提升，根據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2022-2023年戶(hù)用儲(chǔ)能裝機(jī)量有望分別達(dá)到6.72GWh、13.33GWh，同比增長(zhǎng)289.02%、98.33%。

來(lái)源：EnergyTrend儲(chǔ)能