截至2022年底，我國(guó)已投運(yùn)的電化學(xué)工商業(yè)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)規(guī)模為1.81GWh。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年廣東、浙江、江蘇等地合計(jì)備案規(guī)模已經(jīng)達(dá)到3.46GW/9.26GWh。行業(yè)發(fā)展雖然尚在初期，但高增趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)性是工商業(yè)企業(yè)參與項(xiàng)目的主要驅(qū)動(dòng)因素，峰谷套利、成本下降、政策補(bǔ)貼均帶來(lái)IRR的顯著提升。

圖:中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)應(yīng)用場(chǎng)景分布（截至2022年）

資料來(lái)源：中電聯(lián)

此外，分布式配儲(chǔ)成為消納調(diào)節(jié)的重要手段，未來(lái)臺(tái)區(qū)配儲(chǔ)或存在較為廣闊的市場(chǎng)空間。行業(yè)千帆競(jìng)發(fā)，格局未定，具備渠道資源的開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商與具備技術(shù)、成本優(yōu)勢(shì)的龍頭零部件供應(yīng)企業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)受益。

2023年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)工商儲(chǔ)政策不斷催化，各地分時(shí)電價(jià)政策落地、峰谷價(jià)差拉大，儲(chǔ)能投資成本下降，工商業(yè)儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性逐步顯現(xiàn)，行業(yè)開(kāi)始快速發(fā)展，2023年成為工商業(yè)儲(chǔ)能的發(fā)展元年。據(jù)集邦咨詢(xún)預(yù)測(cè)，2024年中國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)有望達(dá)29.2GW/66.3GWh，其中工商業(yè)儲(chǔ)能有望達(dá)到4.3GW/11.2GWh。

峰谷套利疊加補(bǔ)貼收益，降本助力經(jīng)濟(jì)性凸顯

2023年工商業(yè)儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性明顯提升，激發(fā)需求增長(zhǎng)。通過(guò)敏感性分析，發(fā)現(xiàn)峰谷價(jià)差、儲(chǔ)能單價(jià)、貸款比例以及電芯循環(huán)次數(shù)是對(duì)經(jīng)濟(jì)性影響最大的四個(gè)因素。

2023年以來(lái)，地區(qū)峰谷電價(jià)差拉大，12月平均價(jià)差達(dá)0.7元/kWh以上的地區(qū)多達(dá)25個(gè)，超20個(gè)省份滿(mǎn)足兩充兩放的充放電策略。儲(chǔ)能投資成本快速下行，12月儲(chǔ)能系統(tǒng)/EPC平均中標(biāo)價(jià)格為0.79/1.387元/Wh，較年初大幅下降。僅考慮峰谷套利收益，浙粵蘇地區(qū)的項(xiàng)目IRR可以達(dá)到7%以上，具備優(yōu)越的經(jīng)濟(jì)性，加入杠桿后項(xiàng)目IRR進(jìn)一步顯著提升。

此外，浙江、廣東、江蘇、安徽等地通過(guò)直接補(bǔ)貼給予支持，亦帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)性顯著提升。

皖鄂湘具備發(fā)展?jié)摿Γど虄?chǔ)市場(chǎng)有望高增

能夠?qū)崿F(xiàn)工商業(yè)儲(chǔ)能大規(guī)模發(fā)展的地區(qū)除了需要具備較大的峰谷價(jià)差及/或較好的補(bǔ)貼以外，還需要具備較好的工業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)。峰谷套利方面，經(jīng)測(cè)算發(fā)現(xiàn)浙江、廣東、上海、安徽、江蘇、湖北、湖南、海南采用兩充兩放后IRR達(dá)5.7%以上，投資經(jīng)濟(jì)性較優(yōu)越。綜合考慮三方面因素，認(rèn)為安徽、湖北、湖南具備較大工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展?jié)摿Α?/p>

市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)分時(shí)電價(jià)機(jī)制的持續(xù)性，通過(guò)分析各省份的三產(chǎn)GDP占比與光伏裝機(jī)容量占比數(shù)據(jù)，認(rèn)為江蘇、浙江、安徽、湖北或具備一定可持續(xù)性。

分布式配儲(chǔ)助力消納，政策補(bǔ)貼是現(xiàn)階段重要獲利來(lái)源

分布式光伏快速發(fā)展，多地發(fā)布接網(wǎng)預(yù)警，電網(wǎng)消納成為“卡脖子”問(wèn)題。開(kāi)放容量不足情況下，分布式配儲(chǔ)成為很多省市自救的消納手段。截至2023年11月，全國(guó)已有12個(gè)省/自治區(qū)出臺(tái)了相關(guān)政策，超過(guò)10個(gè)區(qū)域明確了配儲(chǔ)比例，在10-30%不等。

政策補(bǔ)貼是現(xiàn)階段重要獲利來(lái)源，多地出臺(tái)補(bǔ)貼政策，進(jìn)一步提升工商業(yè)儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性。全國(guó)各地方政府對(duì)工商業(yè)儲(chǔ)能的直接資金補(bǔ)貼扶持、稅收政策、市場(chǎng)準(zhǔn)入政策逐步明朗，自2022年起，浙江、江蘇、廣東、安徽等11省為推動(dòng)工商儲(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)，發(fā)布了50余項(xiàng)工商業(yè)儲(chǔ)能補(bǔ)貼政策，鼓勵(lì)工商業(yè)用戶(hù)興建儲(chǔ)能電站。補(bǔ)貼形式主要以放電補(bǔ)貼、容量補(bǔ)貼和投資補(bǔ)貼為主。

當(dāng)前參與者眾多，競(jìng)爭(zhēng)格局未定

集成商在產(chǎn)業(yè)鏈承上啟下，開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)是打通產(chǎn)品與業(yè)主的核心環(huán)節(jié)。從儲(chǔ)能的產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，設(shè)備商向上游采購(gòu)電芯材料、電子元器件等原材料產(chǎn)品，并制造儲(chǔ)能系統(tǒng)的關(guān)鍵模塊：電池模組、BMS、EMS、變壓器、PCS等，之后由系統(tǒng)集成商將上述多個(gè)模塊進(jìn)行集成，再將系統(tǒng)銷(xiāo)售給下游業(yè)主或安裝運(yùn)營(yíng)商。

目前工商業(yè)儲(chǔ)能仍以三方持有占據(jù)較高比例，開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商是打通產(chǎn)品與業(yè)主的關(guān)鍵角色。當(dāng)前，行業(yè)參與者眾多，可分為三類(lèi)：大儲(chǔ)/戶(hù)儲(chǔ)集成商&主要部件供應(yīng)商、工商儲(chǔ)專(zhuān)業(yè)集成商、電力能源企業(yè)（含分布式光伏企業(yè)等）。

①大儲(chǔ)/戶(hù)儲(chǔ)集成商&主要部件（電芯、PCS等）供應(yīng)商：如比亞迪、陽(yáng)光電源、盛弘股份等，通過(guò)外采其他部件，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈至集成環(huán)節(jié)，其優(yōu)勢(shì)在于成本與集成能力，更多的介入在靠前端的集成環(huán)節(jié)。

②工商業(yè)儲(chǔ)能專(zhuān)業(yè)集成商：如奇點(diǎn)能源、四象新能源等，大多具備電子電氣技術(shù)背景，不涉及上游零部件環(huán)節(jié)，更加聚焦于分布式應(yīng)用場(chǎng)景，將主要資源集中于產(chǎn)品的優(yōu)化及智能運(yùn)維方面。這類(lèi)企業(yè)如果能夠持續(xù)建立品牌和渠道等競(jìng)爭(zhēng)壁壘，也有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

③電力能源企業(yè)：包括分布式光伏企業(yè)、綜合能源服務(wù)商、售電公司、電力EPCO服務(wù)商等，如芯能科技、蘇文電能等，這類(lèi)企業(yè)可以復(fù)用傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售渠道快速拓展業(yè)務(wù)，優(yōu)勢(shì)在于渠道端，更多的介入在靠后端的開(kāi)發(fā)、運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)。

總結(jié)：目前工商業(yè)儲(chǔ)能處于行業(yè)發(fā)展初期，新進(jìn)入者眾多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，激烈的價(jià)格戰(zhàn)或?qū)嚎s企業(yè)盈利空間。企業(yè)應(yīng)該思考如何打造差異化的產(chǎn)品，不斷提高產(chǎn)品性能和品質(zhì)，為工商業(yè)儲(chǔ)能大規(guī)模推廣提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，搶占市場(chǎng)份額。

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